奢侈品公司迎來(lái)今年以來(lái)最揚(yáng)眉吐氣的一天。

據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，奢侈品股票9月26日全線上漲，全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH領(lǐng)漲奢侈品股，股價(jià)大漲11%至678歐元，愛(ài)馬仕股價(jià)大漲10%至2217歐元，Gucci母公司開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)大漲9.6%至251歐元，Burberry集團(tuán)股價(jià)大漲8.7%至6.6英鎊，卡地亞母公司歷峰集團(tuán)股價(jià)大漲8%至131瑞士法郎，Hugo Boss集團(tuán)股價(jià)大漲5.5%至40歐元，歐萊雅集團(tuán)股價(jià)大漲7%至409歐元，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)股價(jià)大漲10%至100美元。

中國(guó)是全球最大的消費(fèi)市場(chǎng)，也是奢侈品銷(xiāo)售的主要推動(dòng)力，投資者預(yù)計(jì)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策組合拳利好的提振下，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)歐洲奢侈品牌和高端美妝品的需求將會(huì)增加。

根據(jù)瑞銀的一份研究，分散在全球的中國(guó)消費(fèi)客群2023年為全球上市奢侈品公司貢獻(xiàn)了約30%的銷(xiāo)售，美國(guó)消費(fèi)客群貢獻(xiàn)了23%，歐洲消費(fèi)客群貢獻(xiàn)17%，日本消費(fèi)客群貢獻(xiàn)9%，韓國(guó)消費(fèi)客群貢獻(xiàn)6%，其它消費(fèi)客群貢獻(xiàn)14%。

中國(guó)消費(fèi)者之所以對(duì)奢侈品行業(yè)的未來(lái)至關(guān)重要，不僅因其銷(xiāo)售貢獻(xiàn)比例，還因其對(duì)奢侈品銷(xiāo)售增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

摩根士丹利的研究顯示，自2023年夏季以來(lái)，中國(guó)消費(fèi)客群在LVMH的時(shí)裝皮具部門(mén)的增量貢獻(xiàn)占比超過(guò)100%，因此中國(guó)奢侈品市場(chǎng)需求的任何變化都至關(guān)重要。

今年以來(lái)，中國(guó)奢侈品需求疲軟拖累各大奢侈品集團(tuán)整體表現(xiàn)。LVMH上半年收入下跌1%至417億歐元，其中中國(guó)所在的亞太市場(chǎng)收入下跌10%，成為唯一錄得下跌的市場(chǎng)。

對(duì)于包括中國(guó)的亞太市場(chǎng)第二季度的增長(zhǎng)放緩，愛(ài)馬仕解釋，在農(nóng)歷新年所在的一季度過(guò)后，中國(guó)市場(chǎng)的客流量下滑，而且去年二季度疫情后亞太市場(chǎng)業(yè)績(jī)出色，今年的增長(zhǎng)還受到高基數(shù)影響。

愛(ài)馬仕集團(tuán)執(zhí)行主席Axel Dumas在財(cái)報(bào)發(fā)布后的分析師會(huì)議上則表示，進(jìn)取型消費(fèi)者的數(shù)量已經(jīng)下降，尤其是中國(guó)消費(fèi)者。但他同時(shí)指出，雖然中國(guó)奢侈品市場(chǎng)存在挑戰(zhàn)，但消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的重視程度有所提高，他們?nèi)缃窀雨P(guān)注產(chǎn)品的質(zhì)量而非知名度。

中國(guó)消費(fèi)者的出境游帶動(dòng)日本奢侈品旅游零售暴漲，成為奢侈品行業(yè)今年以來(lái)為數(shù)不多的增長(zhǎng)動(dòng)力之一。

然而由于消費(fèi)者為等待出境游克制在本地消費(fèi)，且奢侈品集團(tuán)在日本市場(chǎng)利潤(rùn)空間小于中國(guó)市場(chǎng)，這一變化對(duì)奢侈品集團(tuán)整體不利。根據(jù)LVMH高管在財(cái)報(bào)后會(huì)議中透露的信息，分散在全球的中國(guó)消費(fèi)客群增速?gòu)牡谝患径鹊母邌挝粩?shù)增長(zhǎng)，放緩至低單位數(shù)增長(zhǎng)。

隨著日元匯率優(yōu)勢(shì)減弱，中國(guó)消費(fèi)者赴日購(gòu)買(mǎi)奢侈品的熱情有所冷卻，全球市場(chǎng)的免稅消費(fèi)在6月到8月持續(xù)放緩，增幅分別為32%、25%和17%，主要受到亞太地區(qū)免稅消費(fèi)的超高速增長(zhǎng)有所放緩影響。

在中國(guó)奢侈品市場(chǎng)需求惡化的情況下，上周多家大行和分析機(jī)構(gòu)已經(jīng)下調(diào)LVMH、歷峰集團(tuán)等奢侈品巨頭的目標(biāo)價(jià)。

不同于依賴中國(guó)消費(fèi)客群的LVMH和開(kāi)云集團(tuán)，市場(chǎng)認(rèn)為歷峰集團(tuán)對(duì)中國(guó)消費(fèi)客群的依賴相對(duì)較低。摩根士丹利估計(jì)，中國(guó)消費(fèi)客群在歷峰集團(tuán)銷(xiāo)售額所占份額從2020財(cái)年的約37%降至2024財(cái)年的約29%。

降低對(duì)中國(guó)消費(fèi)客群的依賴一度使歷峰集團(tuán)獲得投資者的信心，但是不可否認(rèn)，中國(guó)消費(fèi)客群仍是歷峰集團(tuán)迄今為止最重要的消費(fèi)群體，這意味著歷峰集團(tuán)不能免于中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)。

在截至6月底的3個(gè)月里，按固定匯率計(jì)算，歷峰集團(tuán)銷(xiāo)售額僅僅增長(zhǎng)了1%至53億歐元，而去年同期增長(zhǎng)了19%，按實(shí)際匯率計(jì)算，銷(xiāo)售額則下降了1%，主要受到亞太市場(chǎng)銷(xiāo)售額下降19%的拖累。

低迷情緒中，本周中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策組合拳成為奢侈品行業(yè)意料之外的驚喜。

年初至今，LVMH股價(jià)累計(jì)下跌6%，市值約為3380億歐元，愛(ài)馬仕股價(jià)累計(jì)上漲17%，市值約為2373億歐元，開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)累計(jì)下跌37%，市值約為311億歐元，歷峰集團(tuán)股價(jià)累計(jì)上漲17%，市值約為705億瑞士法郎。

  分析人士認(rèn)為，伴隨中國(guó)消費(fèi)信心回歸和利好經(jīng)濟(jì)政策對(duì)奢侈品集團(tuán)股價(jià)的提振，各大奢侈品集團(tuán)下半年業(yè)績(jī)可能會(huì)因此迎來(lái)改善。